特種紙業(yè)回升明顯，汽車動(dòng)力電池成利潤新增長點(diǎn)

    因?yàn)槠诱憬觳h，凱恩股份顯得有些沉寂，再加上2007年首次出現(xiàn)虧損，凱恩股份越發(fā)低調(diào)地投身于自我反思和變革中，無暇走入公眾的視野；但是，今年的凱恩變得不同尋常。

    "今年的情況遠(yuǎn)比我們預(yù)期中的要好，從3月份開始公司對今年整年的銷售目標(biāo)也在不斷地提高。"坐在辦公室里，凱恩股份董秘田智強(qiáng)談起公司的經(jīng)營狀況，喜形于色。

    本周的"走讀浙股"之所以報(bào)道凱恩股份，正是因?yàn)榭吹狡湓旒堉鳂I(yè)利潤在不斷提升；同時(shí)，凱恩股份正在涉足的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，也帶給投資者無限遐想。

    主業(yè)特種造紙 毛利率大幅提升

    凱恩股份今年中報(bào)披露，其營業(yè)收入2.43億元，上年同期為1.83億元，同比增長32％；凈利潤為1744萬元，同比下降2.59％；但更值得期待的是，公告同時(shí)預(yù)計(jì)今年前三季度的凈利潤比上年同期增長為30%～50%左右。

    然而，就是在2007年經(jīng)濟(jì)形勢一片向好的時(shí)候，凱恩股份卻意外地出現(xiàn)虧損，當(dāng)年其利潤總額虧損149.32 萬元，比上年同期減少116.75%，年報(bào)中提到主要是因?yàn)殇N售價(jià)格下降以及原材料的漲價(jià)導(dǎo)致成本增加。

    在2007年陷入虧損的凱恩，為什么反而在金融危機(jī)沖擊下這么快實(shí)現(xiàn)扭虧為贏？

    "因?yàn)闃I(yè)績早在2007年時(shí)候就出現(xiàn)下滑，之前就已經(jīng)努力在嘗試著變革，因此，雖然金融危機(jī)突如其來，但我們卻比其他企業(yè)準(zhǔn)備得要更充分一些。"對記者的疑惑，田智強(qiáng)解釋。

    除了提早對業(yè)績下滑產(chǎn)生警覺，凱恩股份總經(jīng)理計(jì)皓去年底的一個(gè)正確決定也為凱恩股份今年利潤大幅度提升奠定了基礎(chǔ)。

    原來，去年下半年因?yàn)榻鹑谖C(jī)的沖擊特別大。去年7月份以來，電解電容器紙的月銷量就從480多噸，到200噸，再到100多噸，下滑的速度之快幾乎讓從事造紙行業(yè)十多年的管理層們都傻了眼。12月份，主要原材料紙漿價(jià)格繼續(xù)下滑，當(dāng)時(shí)很多造紙廠慌亂之下更加不敢囤積原材料；但是憑借著自己十多年造紙業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，計(jì)皓做了一個(gè)大膽的決定：抄底原材料。其2008年的年報(bào)顯示，凱恩股份囤積的紙漿達(dá)到2.6萬噸。

    而今年年初以來，紙漿價(jià)格早連續(xù)下跌之后步入反彈，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過60％，成功的預(yù)測不僅讓凱恩股份沒有受到原材料漲價(jià)影響，反而提升了毛利率，中報(bào)顯示其綜合毛利率同比增長7.8％。

    不過，田智強(qiáng)解釋，毛利率的提升除了原材料價(jià)格的優(yōu)勢，也與公司采取內(nèi)部管理效率提高和成本控制等措施有關(guān)。

    "電解電容器紙的市場其實(shí)很小，全球每年的需求約為1萬噸～2萬噸左右，凱恩的年產(chǎn)量就在5000噸左右。"田智強(qiáng)介紹，凱恩股份是目前國內(nèi)唯一一家能夠系列化生產(chǎn)電解電容器紙的公司，因此一旦市場回暖，其市場銷量回暖較快也是可以理解的，"下半年造紙業(yè)務(wù)還會(huì)維持穩(wěn)定增長。"

    轉(zhuǎn)型鎳氫電池生產(chǎn) 成為動(dòng)力電池新貴

    除了特種紙業(yè)務(wù)的蒸蒸日上，凱恩股份今年6月份完成收購的凱恩電池部分股權(quán)，也為其后續(xù)發(fā)展打開新的成長空間。

    2009年6月2日，凱恩股份2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司收購浙江凱恩電池有限公司78.80%股權(quán)的議案》和《關(guān)于公司非公開發(fā)行股票方案的議案》等。

    凱恩股份以9648.86萬元支付價(jià)收購凱恩電池78.8%的股權(quán)；同時(shí)為了籌集發(fā)展電池業(yè)務(wù)的必要資金，凱恩股份擬向特定對象定向增發(fā)不超過4000萬股新股，發(fā)行價(jià)格不低于8.51元/股，擬募集資金3.4億元。

    募集資金主要用于增資凱恩電池實(shí)施新增年產(chǎn)2.5億節(jié)動(dòng)力電池技改以及增資電池公司實(shí)施車用動(dòng)力電池新建等兩個(gè)項(xiàng)目。

    "國內(nèi)包括杉杉股份在內(nèi)，生產(chǎn)鋰電池的廠家也有不少，而我們在電池行業(yè)的優(yōu)勢在于鎳氫電池技術(shù)。"田智強(qiáng)指出。

    資料顯示，凱恩電池一直與浙江大學(xué)有著長期合作，主要從事國家"863"重點(diǎn)高科技項(xiàng)目--鎳氫電池的開發(fā)研制與產(chǎn)業(yè)化。浙江大學(xué)教授潘洪革擔(dān)任公司總經(jīng)理。

    值得一提的是，凱恩集團(tuán)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)曾承諾，若凱恩電池完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)年以及其后連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年的實(shí)際凈利潤未能達(dá)到股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的凈利潤預(yù)測數(shù)，凱恩集團(tuán)會(huì)以現(xiàn)金方式補(bǔ)償，根據(jù)評估預(yù)測，凱恩電池2009年4～12月、2010年和2011年稅后凈利潤分別可達(dá)1207.12萬元、1692.71萬元和2195.31萬元。

    不過，今年上半年受金融危機(jī)沖擊，凱恩電池發(fā)展比預(yù)期的要慢，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤306萬元，這與原本預(yù)期評估的2009年實(shí)現(xiàn)1207萬元凈利潤還相距甚遠(yuǎn)。

    但是，同樣生產(chǎn)動(dòng)力電池的競爭對手比亞迪受到股神巴菲特的青睞，也讓市場對汽車動(dòng)力電池有著諸多的期盼。一位業(yè)內(nèi)分析人士指出，從凱恩股份的兩塊業(yè)務(wù)前景來看，作為新能源的汽車動(dòng)力電池更具成長空間，因?yàn)樘胤N紙業(yè)的市場容量有限，成長性受到限制；而在能源日漸緊張的中長期趨勢下，新能源汽車會(huì)越來越普及，汽車動(dòng)力電池的需求會(huì)逐漸被釋放。