貴糖股份能在2008年實現主營收入和凈利潤增長，主要是上半年造紙業(yè)務因產品提價利潤大增所致，但從第三季度開始業(yè)績同比明顯下降。未來公司的業(yè)績增長主要取決于大股東資產能否注入。

　　貴糖股份3月9日發(fā)布2008年年報顯示，公司2008年實現營業(yè)總收入13.88億元，同比增長5.51%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6,456.84萬元，同比增長4.22%；基本每股收益0.22元，每股凈資產2.48元，凈資產收益率8.79%。

　　公司能在2008年實現主營收入和凈利潤增長，主要是上半年造紙業(yè)務因產品提價利潤大增所致。但第三季度開始產品需求下降，而能源價格等造成成本和費用大幅上揚；加之甘蔗原料、蔗渣原料采購量和價格增加，糖價下降，也降低了制糖業(yè)務利潤，導致下半年業(yè)績大幅下滑，致使全年業(yè)績僅同比小幅增長。

　　據披露，公司1-6月實現歸屬于母公司所有者的凈利潤5,382.09萬元，占全年業(yè)績的83.35%；全年造紙和制糖業(yè)務銷售毛利率分別為23.51%和7.61%，較上半年分別下降1.23和5.75個百分點。

　　世界主要產糖區(qū)分布在巴西、印度和中國，而我國甘蔗產地主要分布在福建、海南和兩廣。雖然公司的主要產品白砂糖質量在國內全行業(yè)第一，產品大多直接銷收購百事可樂等跨國企業(yè)，但公司僅是廣西第九大制糖企業(yè)，年產量為13萬噸，遠不及本省糖業(yè)龍頭 南寧糖業(yè) (000911：11.02，-0.74，↓-6.29%)50萬噸的年產能，只達廣西850萬噸年產糖量的1.5%，產能瓶頸是制約公司制糖業(yè)務發(fā)展的主要障礙。因此，公司較早進入利用甘蔗制糖后利用蔗渣造紙。

　　目前公司第一主業(yè)是機制紙生產和銷售，占主營收入的70%左右，其中文化紙產能10萬噸，生活紙產能4萬噸。作為制糖的副產品，此前公司的甘蔗渣利用率僅有15%，而經過二十年努力，取得了用高配比甘蔗渣漿在高速紙機生產高檔生活用紙重大成果。

　　公司利用榨糖的高配比甘蔗渣漿在高速紙機生產高檔生活用紙比用進口木漿生產的生活用紙低2,000元／噸以上，同時利用甘蔗廢液制造酒精干粉，用甘蔗廢渣制復合肥，用蔗渣糠發(fā)電等投資項目經濟效益明顯。公司還投資1,400萬元技改電氣設備節(jié)電減耗，循環(huán)經濟產業(yè)鏈的構筑將給公司的業(yè)績增長帶來強勁動力。未來公司的業(yè)績增長主要取決于大股東資產能否注入。

　　據了解，貴糖集團實際控制人深圳華強和大股東貴糖集團各有一部分制糖業(yè)務和生活紙生產企業(yè)。其中深圳華強（控股）旗下的鳳山糖廠，是柳州糖業(yè)龍頭，規(guī)模比公司還大，如果資產注入，將極大改善公司產能不足的狀況。